Европейскому центральному банку может не нравится недавнее ралли евро, в ходе которого он вырос до уровней, наблюдавшихся почти 20 лет назад. Впрочем, некоторые аналитики думают, что евро может вырасти еще больше. В четверг пройдет заседание ЕЦБ, посвященное денежно-кредитной политике.

Согласно данным ЕЦБ, в первый день торгов евро, 4 января 1999 года, пара евро/доллар выросла до 1,1789. Это всего лишь на 1% ниже текущего курса пары – 1,193.

Если говорить о торгово-взвешенной корзине, то евро еще ближе к истокам. Номинальная эффективная процентная ставка ЕЦБ, которая отражает стоимость евро против корзины из 12 основных валют, в настоящее время составляет 103,5, вблизи уровня, зафиксированного в 1999 (103,8).

Евро отмечается ростом с тех пор, как ЕЦБ оказал ему поддержку в январе. В конце 2000 пара евро/доллар упала до минимума 0,825, а в 2008 выросла до 1,599, когда доллар демонстрировал довольно существенную слабость. В течение большей части 2015 и в 2016 году евро торговался в диапазоне, поскольку инвесторов разочаровывал слабый рост и призывы некоторых политиков к разделению еврозоны.

В текущем году евро демонстрирует рост, укрепившись против доллара примерно на 13%, при поддержке со стороны хорошей экономической статистики и снижения политического риска в регионе. Кроме того, евро также выиграл за счет недавней слабости доллара.

Заседание Управляющего совета ЕЦБ состоится в четверг, и инвесторы ожидают, что предметом обсуждения на этом заседании станет нынешняя сила евро. Протоколы июльского заседания ЕЦБ выявили опасения относительно "чрезмерного роста" евро в будущем.

Среди прочего, ЕЦБ беспокоит то, что укрепление евро оказывает давление на цены на импорт, а также то, что оно ослабляет инфляцию, которая все еще ниже целевого уровня ЕЦБ.

В то же время некоторые аналитики верят в то, что даже несмотря на недавнее укрепление евро торгуется либо на справедливом уровне, либо даже ниже этого уровня.

Аналитики используют разнообразные методы для определения подходящего курса валют, основываясь на таких факторах как положительное сальдо текущего счета платежного баланса страны или дефицит, ВВП и инфляция.

В Deutsche Bank считают справедливым курсом для евро уровень 1,19 доллара, тогда как аналитики BNP Paribas считают, что он ближе к 1,33.

Индекс Big Mac лондонского журнала The Economist сравнивает покупательную способность различных валют, основываясь на стоимости бургера из McDonald's Corp. Согласно этому индексу, евро все еще недооценен примерно на 13%.

Существуют другие способы оценки евро, согласно которым курс евро сейчас вполне приемлем.

"Усиление евро отчасти вызвано улучшением экономических перспектив, - говорит Луиджи Сперанца, экономист BNP Paribas. – Восстановление экономики обеспечено внутренними факторами, поэтому сейчас она менее уязвима перед внешними потрясениями, чем в недавнем прошлом".

"Важно, что евро в реальном выражении все еще ниже своего исторического среднего значения, - добавил Сперанца. – Экономика еврозоны по-прежнему демонстрирует довольно высокую конкурентоспособность".

Dow Jones