Большинство руководителей Федеральной резервной системы США в ходе сентябрьского заседания ожидали еще одного повышения краткосрочных процентных ставок в этом году, хотя некоторые сказали, что их решение будет зависеть от того, вырастет ли инфляция в следующие месяцы. Об этом свидетельствуют протоколы заседания ФРС, прошедшего 19 и 20 сентября, которые были опубликованы в среду с обычной трехнедельной задержкой.

Главный вопрос, который волнует руководителей центрального банка, касается того, является ли недавний слабый рост цен временным явлением или отражает долгосрочный тренд. Многие руководители ФРС все же думают, что слабость инфляции будет непродолжительной. В противном случае, некоторые руководители дали понять, что им придется произвести переоценку прогнозируемого курса повышений ставок.

Некоторые члены руководства ФРС сказали, что их решение о том, повышать ли ставки в этом году, “будет зависеть в большей мере от того, укрепят ли экономические данные в следующие месяцы их веру в рост инфляции до целевого уровня комитета, который составляет 2%”.

“Отмечается, что необходимо сохранять терпение при сворачивании мягкой политики, оценивая тенденции инфляции”, - сообщается в протоколах.

Тем не менее, другие руководители опасаются, что слишком долгое промедление и откладывание повышения ставок может привести к росту инфляции, который сложно будет контролировать. Высокие цены на активы усиливают это беспокойство, сказано в протоколах.

В последние три месяца годовая инфляция держалась на уровне 1,4%, как показал предпочитаемый ФРС индикатор инфляции.

В июне ФРС повысила ставки до диапазона 1%-1,25%.

Во время своего выступления в Кливленде председатель ФРС Джанет Йеллен сказала, что то, почему инфляция остается слабой, является “загадкой”. Хотя Йеллен все еще ожидает повышения ставок в 2017 году, она дала понять, что ее мнение может измениться.

“Мы будем изучать поступающие данные и готовы изменить нашу точку зрения на основании того, что мы узнаем”, - заметила она.

Некоторые руководители ФРС сказали, что они видят небольшую возможность того, что ФРС повременит с повышением ставок до тех пор, пока инфляция снова не вырастет.

Ранее в среду президент ФРС-Чикаго Чарльз Эванс сказал, что он “немного обеспокоен”   тем, стоит ли еще раз повышать ставки, если инфляция не ускорится. Эванс является членом Комитета по операциям на открытом рынке ФРС с правом голоса на заседаниях в этом году.

“Я не думаю, что если мы подождем дольше и более внимательно оценим ситуацию с инфляцией, это может как-то повредить”, - сказал он во время своего выступления в Цюрихе.

Еще один голосующий член комитета, Роберт Каплан, который является президентом ФРС-Даллас, также сказал, что он пока не решил, будет ли он голосовать за повышение ставки в декабре.

Другие руководители ФРС, такие как президент ФРС-Нью-Йорк Уильям Дадли и президент ФРС-Сан-Франциско Джон Уильямс уверены в том, что инфляция вырастет, и они готовы поддержать очередное повышение ставок, о чем свидетельствуют их недавние заявления.

Как и на других недавних заседаниях руководители ФРС в сентябре озвучили возможные причины низкой инфляции.

Согласно одной теории, низкая инфляция является временным явлением, и со временем она вырастет. Второе объяснение заключается в том, что технологические изменения привели к другой модели формирования цен, что может сдерживать рост инфляции. Возможно также, что глобализация ослабила ценовое давление таким образом, что это сложно понять.

В протоколах “указано, что в других развитых экономиках также наблюдается низкая инфляция, а это может указывать на то, что общие мировые факторы могут способствовать сохранению инфляции ниже целевого уровня в США и других странах”.

В целом, протоколы указывают на то, что руководители ФРС еще не достигли консенсуса в отношении инфляции, что может усилить неопределенность касаемо денежно-кредитной политики в следующие месяцы.

В сентябре руководители ФРС также заявили о том, что начнут сокращение своего баланса, достигающего 4,5 трлн долларов, которое займет несколько лет. Рынки ждали этого шага несколько месяцев, и он не вызвал никакой сильной реакции, как и ожидала ФРС.

У инвесторов, “похоже, есть четкое понимание планируемого подхода комитета в деле постепенной нормализации баланса ФРС”, говорится в протоколах.

Dow Jones