В истекшей части текущего года фьючерсы на золото уже выросли больше, чем за весь 2016 год, когда они прибавили 8,6%. Завершив торги в пятницу на отметке 1269,20 доллара за унцию, котировки в этом году выросли более 10%.

Золото получило поддержку со стороны общего ослабления доллара. За истекший период текущего года индекс доллара ICE снизился более чем на 7%. Золото в настоящее время воспринимается на рынке как валюта, и такая ситуация может сохраниться по крайней мере до конца года, и динамика цен будет определяться укреплением или ослаблением доллара, считает Мэтт Осборн, главный инвестиционный стратег-аналитик Altegris.

Ценам на золото удалось вырасти, несмотря на три повышения процентной ставки ФРС за последние 12 месяцев, причем в 2018 году ожидается еще 3 повышения. Участникам рынка золота не стоит бояться ФРС. На самом деле ФРС может спровоцировать крупное ралли золота. Когда ФРС 2 раза повышала процентную ставку в конце года, цены на золото начинали крупное многомесячное ралли.

Как правило, повышение процентных ставок приводит к снижению альтернативных издержек при хранении золота, поскольку металл не приносит процентного дохода. В этом случае инвесторы стремятся вывести средства из золота и вложить их в более рискованные активы, такие как акции. Тем не менее в последнее время цены на металл продолжали расти. Складывается впечатление, что трейдеры открывают длинные позиции по доллару США и короткие – по золоту в ожидании повышения процентных ставок ФРС, особенно в декабре. Когда ожидаемое событие происходит, трейдеры обычно закрывают позиции, что вполне типично для подобных спекулятивных операций. Покупай на слухах, продавай на фактах".

Цены на золото могут находиться в боковом тренде или снижаться вплоть до очередного заседания ФРС, которое состоится 12-13 декабря. Однако сразу после обнародования итогов заседания они могут вырасти и, возможно, завершить 2017 год на максимальных уровнях в районе 1315-1325 долларов, при этом в 2018 году рост может продолжиться.

Если к концу года рост цен на металл составит 5% или около того, это слабо впечатлит рынок. При этом некоторые аналитики предупреждают, что цены, наоборот, могут снизиться и переместиться в диапазон 1175-1200 долларов.

Если ситуация вокруг Северной Кореи быстро перерастет в военный конфликт или в случае замедления роста китайской экономики, цены на металл снова могут устремиться к 1400 долларам. Если американская экономика продемонстрирует ослабление роста, заставив тем самым ФРС отложить повышение процентных ставок, это также может оказать поддержку рынку золота. Некоторые новости также позитивны для золота. В четверг президент Трамп выдвинул кандидатуру Джерома Пауэлла на должность председателя ФРС. Пауэлл, вероятно, продолжит ту достаточно мягкую денежно-кредитную политику, которую проводила Йеллен, и это продолжит поддерживать золото.

Не возможно представить развития событий, при котором золото бы упало в цене ниже 1000 долларов за унцию. Этот уровень можно считать дном, если учитывать текущую себестоимость унции этого металла.

Конечно, есть и другие факторы, которые могут повлиять на золото. Имеется, так называемый "слон в посудной лавке" (и это президент Трамп), который, похоже, намерен отменить все меры, которые принимал предыдущий президент, не говоря уже о таких соглашениях, как Североамериканская зона свободной торговли, NAFTA, которое было заключено еще при администрации Клинтона. Наиболее сильно неопределенность может усилиться в случае агрессивной риторика Трампа и северокорейского лидера Ким Чен Ына.

Таким образом, президентство Трампа поддерживает цены золота, однако они все же могут снизиться в первые недели декабря в связи с предстоящим заседанием ФРС. Однако после декабрьского повышения процентной ставки в США золото может продолжить рост.

BARRON'S