Некоторые инвесторы ожидают, что золото в 2018 году вновь покажет выдающиеся результаты. Это является еще одним признаком беспокойства, которое можно было наблюдать на фоне ралли фондовых рынков по всему миру.

Цены на золото в прошлом году выросли самыми быстрыми темпами с 2010 года, получив поддержку от ослабления доллара США и мировой политической напряженности. Теперь, несмотря на растущую популярность криптовалют, таких как биткойн, а также ожидаемые три повышения процентных ставок Федеральной резервной системы (ФРС) США в этом году, некоторые аналитики прогнозируют дальнейший рост цен на золото. Котировки этого актива-убежища завершили прошлый год с повышением на 14%.

В период роста процентных ставок золоту становится сложно конкурировать с активами, приносящими процентный доход, такими как казначейские облигации. Однако некоторые инвесторы сомневаются в том, что ФРС последует своим прогнозам по повышению ставок, и помнят о рыночных рисках, которые исходят из разных стран, включая Северную Корею и Иран. Эти инвесторы ожидают, что золото продолжит рост после того, как цены на металл в конце 2017 года выросли по итогам 11 из 12 последних сессий.

“У золота есть шанс стать одной из звезд 2018 года на рынке сырьевых товаров”, - утверждает Марк Лейси из Schroders.

По его словам, доля золота в сырьевом фонде Schroders выросла. Инвесторы в начале 2018 года открывают небольшие позиции по золоту в качестве защитного инструмента, отметил Лейси.

Беспокойство по поводу ряда рыночных рисков побуждает усомниться в устойчивости роста цен на многих финансовых рынках, укрепляя спрос на золото. Напряженность между США и Северной Кореей возросла, а северокорейский руководитель Ким Чен Ын санкционировал запуски ракет в июле, сентябре и ноябре. В понедельник Ким заявил, что Пхеньян завершил программу создания ядерного оружия, которое может достичь любой точки в континентальной части США.

Тревогу также вызывают стремление Каталонии к независимости от Испании, акции протеста в Иране, испытание иранской баллистической ракеты средней дальности, прошедшее в августе, а также декабрьское решение президента США признать Иерусалим в качестве столицы Израиля.

Сомнения в способности администрации Трампа провести свои законопроекты через Конгресс и продолжающееся расследование по поводу возможного вмешательства России в президентские выборы 2016 года также подогревают беспокойство инвесторов.

"Мы по-прежнему полагаем, что индивидуальным инвесторам стоит держать небольшую часть активов в золоте, чтобы диверсифицировать вложения", – говорит Крейг Бирк, исполнительный вице-президент Personal Capital.

По мнению многих инвесторов, сдержанная инфляция может помешать ФРС три раза повысить процентные ставки в 2018 году, согласно данным CME Group. Примерно 60% трейдеров ожидают в этом году не более двух повышений процентной ставки.

Некоторые инвесторы ожидают, что неоднозначные экономические данные и осторожная денежно-кредитная политика ФРС продолжат оказывать понижательное давление на доллар. Поскольку золото деноминировано в долларах, оно становится более доступным для иностранных покупателей при снижении стоимости американской валюты. Индекс доллара WSJ, отражающий стоимость доллара против 16 других валют, в 2017 году упал на 7,5%, что является худшей годовой динамикой с 2007 года.

Тем не менее другие предупреждают, что спрос на золото может снизиться, если ФРС будет повышать процентные ставки согласно своим прогнозам или даже проводить еще более жесткую денежно-кредитную политику.

Из-за опасений относительно процентных ставок цены на золото в конце прошлого года держались в узком диапазоне. В ноябре золото держалось в диапазоне шириной 34,50 доллара, самом узком с октября 2005 года, согласно данным WSJ Market Data Group.

Джером Пауэлл в феврале должен сменить Джанет Йеллен на посту председателя ФРС, причем в совете управляющих ФРС также остается много свободных мест. Некоторые аналитики считают, что перемены в руководстве центрального банка и экономических данных могут изменить политику ФРС, что приведет к колебаниям цен на золото.

Некоторые отметили, что удачный для золота 2017 год может оказаться началом фазы роста  после декабря 2016 года, когда драгоценный металл сильно упал после президентских выборов в США.

"Впервые за какое-то время ФРС не особо влияет на динамику золота", - сказал Тай Вонг из BMO Capital Markets. Пауэлл, "вероятно будет действовать осторожно, однако центральные банки (всегда) могут нас удивить", добавил он.

WSJ/Commodities Report