В среду Федеральная резервная система опубликует протоколы своего заседания, состоявшегося 12-13 декабря, которые укажут на дальнейшие подробности политики банка в 2018 году. На этом заседании власти проголосовали за повышение ставки по федеральным фондам на четверть процентного пункта до диапазона 1,25%-1,50%. Власти также наметили еще три повышения ставки в 2018  году. Протоколы будут опубликованы в 19.00 по Гринвичу. Инвесторы будут следить за следующими деталями.

Снижение налогов

Руководители ФРС в прошлом месяце повысили свои прогнозы роста экономики на следующие несколько лет, так как представители Республиканской партии в конгрессе подготовили прохождение налогового законопроекта, а безработица достигла минимума на уровне 4,1%. Протоколы могут прояснить, как, согласно ожиданиям властей, это законодательство повлияет на экономику и как они на это будут реагировать.

Время следующего повышения ставки

После повышения ставки на четверть процентного пункта в декабре 2017 года, руководители ФРС сигнализировали, что они намерены повысить ставки еще три раза в 2018 году. Возможно, они ожидали, что первое повышение ставки в этом году произойдет в 1-м квартале, после того, как председатель Джанет Йеллен передаст бразды правления своему преемнику, управляющему ФРС Джерому Пауэллу. Возможно, они ожидали, что они подождут немного дольше, чтобы увидеть динамику экономики и инфляции. На своей пресс-конференции, состоявшейся 13 декабре, Йеллен никак не указала на время следующего повышения ставки, но на это могут быть указания в протоколах.

Траектория процентных ставок

Власти обновили свои экономические прогнозы, опубликованные после заседания. Согласно новым прогнозам, они ожидают ускорения роста экономики и снижения безработицы в предстоящие годы по сравнению с прогнозами, опубликованными в сентябре. Но они не повысили своих прогнозов по повышению ставок в 2018 году на фоне слабой инфляции. На эту двойственную ситуацию указала Йеллен на своей пресс-конференции, состоявшейся после заседания. Она сказала, так как "рост оказался немного сильнее, а уровень безработицы понемногу снижается, то это может подтолкнуть к некоторому ужесточению денежно-кредитной политики". Но этому противостоит инфляция, которая оказалась слабее прогнозов, и "может потребоваться более длительный период сильного рынка труда, чтобы достичь целевой инфляции". Протоколы могут содержать больше деталей о том, насколько агрессивно руководители намерены повышать ставки, учитывая эти противоречивые экономические сигналы.

Перспективы инфляции

В течение многих месяцев руководители ФРС не могут объяснить, почему инфляция находится ниже целевого уровня в 2%. Частично они приписывают это переходным факторам, однако они также рассматривают, насколько за это могут отвечать более долгосрочные, структурные силы. Если за это прежде всего отвечают первые, то инфляция вскоре может начать свой рост. Но если за это в ответе вторые, то ценовое давление, возможно, будет оставаться слабым в течение определенного времени. О том, как обсуждались эти вопросы, могут рассказать протоколы.

Внутренние разногласия

Комитет по операциям на открытом рынке ФРС проголосовал голосами 7 против 2 за то, чтобы повысить ставки. При этом президент Федерального резервного банка Чикаго Чарльз Эванс и президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари проголосовали против, так как они выступают за снижение ставки. Оба президента ссылаются на слабую инфляцию как на причину своей позиции. Протоколы могут показать, не было ли у членов комитета, не имеющих права голосовать, сомнений в отношении повышения ставок.

dowjonesteam