Вчера Dow Jones Industrial Average и S&P 500 снизились уже второй день подряд, так как инвесторы по-прежнему оценивали вероятные последствия повышения процентных ставок Федеральной резервной системы США.
- DJIA закрылся с понижением на 380,83 пункта, или 1,5%, по 25029,20 пункта.
- S&aP 500 снизился на 30,45 пункта, или на 1,1%, до 2713,83 пункта. Индекс пробил вниз свою 50DMA
- Nasdaq Composite опустился на 57,35 пункта, или на 0,8%, до 7273,01 пункта.
- DJIA и S&P 500 за февраль упали примерно на 4%, а Nasdaq снизился на 1,9%.
- Доходность 10-летних гособлигаций США в среду, согласно данным Tradeweb, понизилась до 2,870% с 2,910% во вторник.
Это бы первый с 2009 г февраль в минус для индекса Dow, худший за 9 лет февраль для S&P 500, первый месяц снижения акций с октября 2016 г и самое большое месячное падение с января 2016 г. Кроме того, февраль оказался худшим месяцем с августа 2015 г для “сбалансированных” портфелей, поскольку "набор" из акций и облигаций значительно потерял в цене:
Все крупнейшие фонды паритета риска отскочили вверх после февральских распродаж, но окончание месяца для них также оказалось невеселым:
Ликвидность катастрорфически исчезла – вчера был ее самый низкий (как минимум с 2009 г) уровень в день выхода статистики по ВВП:
В конце месяца произошло нечто большее, чем “ребалансировка потоков”. Dow потерял 700 пунктов с того момента, когда Пауэлл начал говорить, используя ястребиные тона, а VIX прибавил 5 фигур, вновь поднявшись над уровнем в 20 пунктов...В итоге по результатам февраля:
- Транспортный индекс – худший месяц с января 2016 г
- Small Caps – худший месяц с октября 2016 г
- VIX – самый большой месячный подскок с августа 2015 г
- Доходности 30-летних трежерис – самый большой месячный подскок с ноября 2016 г
- Доходности 2-х летних трежерис – рост в течение 6 месяцев подряд
- Высокодоходные облигации (HYG) – худший месяц с января 2016 г
- Индекс доллара – самый стремительный рост с февраля 2017 г
- WTI – худший месяц с августа 2017 г
- Золото – худший месяц с сентября 2017 г
- Серебро – худший месяц с ноября 2016 г
С тех пор, как Федрезерв в последний раз повысил ставки, золото остается главным победителем, а облигации – основным лузером:
Февральское падение акций было глобальным:
- Европейские акции — худший месяц с июня 2016 г (Brexit) и худший февраль с 2009 г
- Японские акции – худший месяц с июня 2016 г
- Китайские акции – худший месяц с января 2016 г
По данным CME, примерно 37% инвесторов в настоящее время предполагают, что ФРС произведет как минимум 4 повышения своих процентных ставок в 2018 году. Неделю назад доля таких инвесторов составляла 28%. Сам центральный банк запланировал 3 повышения ставок на текущий год.
"Несколько месяцев назад все были уверены в будущем, но теперь инвесторы не знают, чего ждать от ускорения экономического роста и инфляции в США, – заявил инвестиционный директор женевской консалтинговой фирмы Prime Partners Франсуа Савари, который в последние месяцы избавился от части рисковых активов. – Внезапно все поняли, что мы переходим к поздней стадии экономического цикла".
Ключевым вопросом для аналитиков теперь являются экономические последствия налоговой реформы президента США Дональда Трампа. Изначально фондовые рынки крайне позитивно отреагировали на этот законопроект, который, по их мнению, должен привести к росту прибыли компаний.
Председатель ФРС Джером Пауэлл во вторник отметил, что стимулирующая налогово-бюджетная политика может стать одной из причин более быстрого повышения процентных ставок центрального банка.
Таким образом, могут исчезнуть сохранявшиеся на протяжении двух лет "идеальные условия", при которых фондовые рынки одновременно получали поддержку со стороны экономического роста и низких инфляционных ожиданий, пояснил Стефан Монье, инвестиционный директор Lombard Odier Private Bank.
По мнению некоторых инвесторов, ценовые откаты по-прежнему представляют возможности для покупок, учитывая крайне высокие показатели корпоративных прибылей и благоприятные экономические условия. При этом другие участники рынка не разделяют эту точку зрения, поскольку опасаются, что центральные банки мира станут повышать процентные ставки более стремительными темпами.
"На мой взгляд, в ближайшее время нас ждет что-то вроде перетягивания каната между двумя этими лагерями", – прокомментировала Кристина Хупер, старший аналитик по мировым рынкам в Invesco.
По материалам Dow Jones и zerohedge
