В последнем квартале прошлого года экспорт товаров и услуг был основным драйвером роста ВВП еврозоны. Это означает, что на восстановлении экономики валютного союза может негативно отразиться укрепление евро и возможный торговый конфликт с США.

Согласно опубликованным в среду официальным данным, ВВП еврозоны в 4-м квартале по сравнению с 3-м кварталом вырос на 0,6%, а по сравнению с 4-м кварталом 2016 года - на 2,7%, как и предполагала первоначальная оценка. В годовом исчислении рост в 4-м квартале прошлого года замедлился до 2,4% с 2,8% в 3-м квартале.

Основной вклад в рост ВВП внес экспорт товаров и услуг, как и в предыдущем квартале. Расходы потребителей и государственного сектора замедлились, но инвестиционные расходы с лихвой компенсировали сокращение, зафиксированное в 3-м квартале.

В 2017 году ВВП еврозоны рос самым быстрым темпом за десять лет, но зависимость роста от экспорта во втором полугодии может вызвать опасения у руководителей ЕЦБ, в то время как они обсуждают, когда и насколько быстро им следует отменять принятые после кризиса меры стимулирования экономики.

В последние месяцы евро укрепился относительно других основных валют, что повысило стоимость европейских товаров и услуг для потребителей в других странах и может негативно отразиться на экспорте.

Есть также угроза введения Соединенными Штатами пошлин на импорт стали и алюминия. ЕС заявил, что может ответить на эту меру введением пошлин на такие известные американские товары, как мотоциклы Harley-Davidson, джинсы Levi's и кентуккийский виски. Если конфликт будет усиливаться и распространяться на другие товары, экспорт из еврозоны может сократиться, что негативно скажется на росте экономики.

Руководители ЕЦБ надеются, что замедление расходов потребителей в конце 2017 года было временным явлением, хотя оно и труднообъяснимо, так как уровень безработицы снизился до минимума с конца 2008 года, а индикаторы доверия потребителей в прошлом году резко росли.

В четверг Управляющий совет ЕЦБ опубликует решение по итогам своего заседания. Ожидается, что он не сократит программу стимулирования экономики, но он может исключить из заявления слова о намерении увеличить покупки облигаций в случае ухудшения перспектив инфляции.

Dow Jones