Рост в США в 4-м квартале оказался сильнее, чем считалось ранее, но основной индикатор доходов компаний снизился на фоне значительных изменений в налоговом кодексе.

Валовой внутренний продукт, широкой показатель производства товаров и услуг в экономике США, в 4-м квартале с учетом коррекции на сезонные колебания и инфляцию вырос на 2,9% годовых. Об этом в среду сообщило Министерство торговли США.

Ранее сообщалось, что рост в 4-м квартале составил 2,5%. Экономисты, опрошенные Wall Street Journal, ожидали, что рост ВВП в 4-м квартале составит 2,7%.

В 3-м квартале рост ВВП составил 3,2%, а во 2-м квартале – 3,1%. От квартала к кварталу данные могут быть волатильными. По сравнению с тем же периодом предыдущего года ВВП в 4-м квартале вырос на 2,6%.

Потребительские расходы были пересмотрены в сторону повышения. Между тем, негативное влияние со стороны товарно-материальных запасов компаний оказалось слабее по сравнению с предыдущей оценкой.

Отчет, опубликованный в среду, также содержит первую широкую оценку правительства по доходам компаний. После уплаты налогов доходы компаний без учета оценки товарно-материальных запасов и коррекции на потребление капитала в 4-м квартале упали на 9,6% по сравнению с предыдущим кварталом и на 6,0% по сравнению с тем же периодом предыдущего года.

Альтернативный индикатор доходов, доходы до уплаты налогов без учета оценки товарно-материальных запасов и коррекции на потребление капитала, в 4-м квартале упали на 0,1% по сравнению с предыдущим кварталом и на 2,7% по сравнению с тем же периодом предыдущего года.

Доходы компаний упали в 2015 году, когда энергетическая отрасль США испытывала давление со стороны падения цен на нефть. Но доходы росли в течение последних двух лет. Тем не менее, доходы как доля от общего экономического производства остаются ниже уровней, которые наблюдались ранее в течение этого цикла экономического роста.

Согласно отчету, в 4-м квартале вступили в силу некоторые положения закона о снижении налогов и о рабочих местах, которые меняют учет амортизационной премии и которые предусматривают однократную репатриацию зарубежных доходов.

Этот новый закон, который был принят в декабре, среди прочего предусматривает снижение корпоративного налога до 21% против 35%, начиная с 1 января. Это вызвало сокращение доходов некоторых крупных публичных компаний в 4-м квартале ввиду различных однократных эффектов.

Данные по доходам за 4-й квартал и за 1-й квартал 2018 года могут оказаться сложными для интерпретации в результате налоговых изменений. Но "я думаю, что эти данные немного больше укрепятся" во 2-м квартале и далее, говорит Кристин Шорт, старший вице-президент Estimize.

Если не обращать внимания на некоторые отклонения, то доходы компаний оказались на траектории роста даже до того, как вступил в силу новый кодекс, говорит Шорт.

"Они (доходы) оказались высокими также до этого. После этого они будут еще выше, - сказала она. – Экономика активно растет, и компании, очевидно, выигрывают в результате этого".

Потребительские расходы составляют более двух третьих от ВВП. Согласно отчету, представленному в среду, потребительские расходы в 4-м квартале выросли на 4,0% годовых, тогда как ранее сообщалось о росте на 3,8%. Расходы в конце прошлого года получили поддержку со стороны трат на товары длительного пользования, так как многие американцы меняли автомобили и другие товары, поврежденные в результате сильных ураганов в конце лета.

Инвестиции компаний оставались высокими в 4-м квартале. При этом инвестиции в основной капитал нерезидентов выросли на 6,8% годовых. Лидером роста стали расходы на оборудование, которые выросли на 11,6%.

Рынок жилья способствовал росту в конце 2017 года, так как инвестиции в жилье выросли в 4-м квартале на 12,8% годовых. Расходы правительства выросли на 3,0% годовых, включая рост на 5,5% федеральных расходов на национальную оборону.

Негативный вклад чистого экспорта в рост ВВП в 4-м квартале составил 1,16 процентного пункта, тогда как негативный вклад товарно-материальных запасов составил 0,53 процентного пункта. Обе эти категории могут быть волатильны от квартала к кварталу.

Что касается перспектив, то некоторые экономисты считают, что рост в США немного замедлился в первые месяцы 2018 года. Компания Macroeconomic Advisers на прошлой неделе сообщила, что ВВП в 1-м квартале вырос на 1,8%. Модель роста Федерального резервного банка Атланты также предполагает рост ВВП на 1,8%.

Тем не менее, аналитики ожидают, что за 2018 год в целом рост ВВП будет значительным.

"Экономические перспективы укрепились за последние месяцы, - сказал председатель ФРС Джером Пауэлл на прошлой неделе. – Некоторые факторы подтверждают, что перспективы налогово-бюджетной политики становятся более стимулирующими, продолжающийся рост рабочих мест способствует доходам и доверию, зарубежный рост оказался на прочной траектории и финансовые условия в целом остаются мягкими".

Dow Jones