Рост экономики еврозоны в 1-м квартале замедлился. Это ослабило, но не разрушило надежды на то, что в этом году, как и в прошлом, рост будет сильным.

Прошлый год экономика еврозоны закончила сильно, показав самый высокий рост за 10 лет, который, как и в 2016 году, обогнал рост экономики США. Участники финансовых рынков отозвались на такой неожиданно сильный рост полушутливыми заявлениями о "европейском буме", но участники Всемирного экономического форума в Давосе отчасти согласились с тем, что экономика Европы снова становится ведущей.

Вышедшие в среду официальные данные показали замедление роста экономики еврозоны в 1-м квартале. Рост ВВП валютного союза в 1-м квартале в годовом исчислении составил 1,7% против 2,7% в 4-м квартале 2017 года. За этот же период экономика США выросла на 2,3%.

Эти данные не стали неожиданными, так как индикаторы промышленного производства и строительства, а также розничной торговли указывали на замедление роста экономики. Но пока остается неясным, были ли факторы, обусловившие замедление, временными или же они останутся долгосрочными препятствиями.

Экономисты считают, что замедление роста экономики было частично обусловлено необычно холодной погодой и снегопадами в марте, а также забастовками в Германии и во Франции. Многие из них ожидают, что за год ВВП еврозоны вырастет примерно на 2,4%. Одним из поддерживающих рост факторов может стать сокращение безработицы. В марте 83 000 человек нашли работу, а безработица оставалась на минимальном с декабря 2008 года уровне 8,5%.

Вместе с тем есть некоторые признаки того, что использование ресурсов, особенно в промышленном производстве, приближается к пределу, причем компаниям трудно найти сотрудников с определенными навыками. По данным, опубликованным в среду IHS Markit, рост активности в производственном секторе замедлился.

"Сложности со снабжением, в том числе дефицит сырья, задержки поставок и нехватка квалифицированной рабочей силы, сдерживают производство, - сказал главный экономист IHS Markits Крис Уильямсон. - Забастовки, плохая погода и необычно высокий уровень заболеваемости тоже негативно отразились на показателях компаний. В ближайшие месяцы некоторые из этих негативных факторов могут быть нивелированы".

Оставшиеся без ответа вопросы о продолжительности отмеченной в 1-м квартале слабости роста экономики, вероятно, окажут воздействие на ход обсуждения сроков и средств завершения программы покупки облигаций, которую осуществляет Европейский центральный банк. В начале 2018 года аналитики ожидали, что на июньском заседании центральный банк объявит о завершении программы в декабре или даже в сентябре, если экономика и инфляция будут достаточно сильны. Теперь многие считают, что ЕЦБ отложит такое заявление до июля, а завершение программы в сентябре стало менее вероятным.

Выступая на пресс-конференции в апреле, президент ЕЦБ Марио Драги сказал, что члены Управляющего совета банка не обсуждали будущее программы на двухдневном заседании во Франкфурте, поскольку не было понятно, что происходило в экономике в начале года.

"Причина, по которой мы не обсуждали денежно-кредитную политику как таковую, состоит в том, что для принятия решений о следующих шагах очень важны данные об изменениях, произошедших с начала года, - сказал Драги. - Тщательная оценка, наблюдение, использование большего объема информации - это важные компоненты для последующих решений".

Dow Jones