Доллар в пятницу отметился ростом ввиду того, что американские данные по занятости превзошли ожидания.  Тем не менее, он может развернуться вниз после недавнего ралли, что будет обусловлено геополитическими факторами. В преддверии очередного раунда переговоров США и Китая, прошедшего на выходных, в WSJ отмечали, что ни у одной из сторон "нет преимущества", а значит, переговоры "должны оказаться результативными". У Китая немного поджимает время, так как лидеры страны прошлой осенью выразили готовность пожертвовать темпами роста в краткосрочной перспективе для обеспечения экономической устойчивости. "Мы никогда не видели столь длительного и стремительного роста развивающейся экономики", который сопровождался бы устойчивой и успешной борьбой с бедностью. Тем не менее, торговля остается более важной для Китая, так как на долю экспорта в США приходится до 4% от ВВП страны. Экспорт США в Китай составляет около 0,7% от ВВП.

Склонность участников валютных рынков к риску на этой неделе вряд ли ослабнет, несмотря на саммит Большой семерки в Канаде, который станет основным источником информации. После того как США ввели пошлины на импорт стали и алюминия из ЕС, Канады и Мексики, политические риски и угроза торговых войн снова оказались в центре внимания инвесторов, что усилило важность саммита. Таким образом, ожидаемые сильные данные по экономике США и еврозоны, а также стабилизация политической ситуации в Италии будут способствовать повышенной волатильности на рынках.

Риски в связи с политической ситуацией в Италии почти наверняка переоцениваются. Потенциальный спад в экономике Италии и в еврозоне в целом, вероятно, будет менее существенным, чем многие ожидают, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. По мнению экономистов, дефолт или выход Италии из еврозоны маловерояны в ближайшей или среднесрочной перспективе по ряду причин, среди которых системные преобразования и отсутствие поддержки со стороны населения. Ускорение роста индекса потребительских цен в еврозоны (данные опубликованы в европейскую сессию сегодня) в мае стало еще одним аргументом в пользу того, что  ЕЦБ по итогам заседания 14 июня внесет некоторые изменения в собственные указания относительно направления политики

На момент написания статьи пара евро/доллар торговалась с повышением на 0,5%, по 1,1731. Рост пары обусловлен ослаблением политических рисков, но она вряд ли вернется к уровню 1,20, прогнозируют аналитики Societe Generale. Потенциал возобновления сильного роста пары "во многом будет зависеть от заявлений ЕЦБ и ФРС в этом месяце, но, вероятно, еще больше от спреда доходности итальянских и немецких гособлигаций", говорят они. Сейчас спред составляет 212 базисных пунктов против 252 пунктов на прошлой неделе.

Кроме того, в Societe Generale ожидают, что агентство Moody's Investors Service понизит кредитный рейтинг Италии на одну ступень. В мае это рейтинговое агентство уже поместило рейтинг Италии 'Baa2' в список для пересмотра в сторону понижения. "Даже если мы ошиблись, настроения инвесторов все равно могут всерьез ухудшиться", - говорит стратег Societe Generale Кьяран О'Хаган. Сюрприз также могут преподнести и агентства S&P Global Ratings и Fitch Ratings. В настоящее время по версии обоих этих агентств Италия имеет кредитный рейтинг 'BBB', причем прогноз стабильный. Очередной пересмотр рейтинга Италии в Moody's намечен на 7 сентября.

Пара доллар/иена на азиатской сессии торговалась в довольно узком диапазоне 109,45-75, причем большую часть времени провела в середине этого диапазона. Откат японской иены продолжился на европейских торгах. На момент написания обзора пара доллар/иена торговалась примерно по 109,50.