Саудовская Аравия и Россия обещали содействовать заключению на этой неделе договоренности ОПЕК по увеличению добычи и снижению цен.

Однако смогут ли эти страны добиться своего?

За последние недели цены на нефть Brent снизились с максимумов за три с половиной года, так как Эр-Рияд и Москва публично обсуждали возможность ослабления ограничений на добычу, действующих уже почти полтора года. Давление на цены также оказало беспокойство относительно внешнеторговых противоречий, которые могут повредить экономическому росту и спросу на нефть.

Если не принимать во внимание данные опасения, спрос на нефть растет, а ряд крупных и неожиданных перебоев с поставками осложняют прогнозирование точного объема увеличения добычи картеля.

Проблему может также представлять позиция Ирана, который на этой неделе выразил несогласие с каким-либо увеличением добычи картеля. Ожидается, что санкции США в отношении Ирана сократят возможности для экспорта нефти из исламской республики.

В связи с этим способность Саудовской Аравии, других членов ОПЕК, России договориться об определенном объеме роста добычи и обеспечении этого роста вызывает вопросы.

Министр нефти России Александр Новак недавно предложил принять решение об увеличении совокупной добычи ОПЕК+ на 1,5 млн баррелей в день. Российские нефтяные компании лоббируют увеличение квот на добычу, собираясь продавать больше нефти на мировом рынке. В то же время саудиты предпочли бы довольно умеренный рост производства нефти, согласно осведомленным источникам.

Ранее в среду цены на нефть Brent прибавляли примерно 0,6%, тогда как ранее на текущей неделе они колебались в преддверии заседания картеля. Влияние на цены также оказывали внешнеторговые трения Вашингтона.

Важным фактором для сделки ОПЕК является объем "резервных добывающих мощностей", которые могут быть оперативно задействованы для увеличения производства нефти. В конце мая ОПЕК располагала резервными добывающими мощностями в объеме 3,42 млн баррелей в день, что соответствует примерно 3,5% от общемирового ежедневного спроса. Данный объем по сути соответствует и общемировым резервным мощностям, причем значительная доля – более 2 млн баррелей в день – приходится на

В краткосрочной перспективе такой объем резервных мощностей кажется громадным. Однако с течением времени, к концу этого года и в следующем году он может оказаться не таким значительным. На прошлой неделе в Международном энергетическом агентстве (IEA) отметили, что мировой спрос на нефть в этом и следующем году вырастет на 1,4 млн баррелей в день, даже учитывая вероятность торговых войн. Между тем уровни запасов нефти в развитых странах ниже средних показателей. Впервые за многие годы запасы оказались такими низкими.

В IEA также прогнозируют, что к концу следующего года предложение нефти из Венесуэлы и Ирана снизится на 1,5 млн баррелей. В Венесуэле производство нефти ограничено экономическим кризисом, а в Иране – санкциями США.

Если в ОПЕК сейчас начнут использовать резервные мощности, у картеля почти не останется пространства для маневра в случае неожиданных перебоев с поставками из других стран. Правительство Ливии, например, столкнулось с нападением повстанцев на нефтяные порты, что привело к сокращению средних объемов добычи нефти, составляющих 1 млн баррелей в день, почти в два раза.

“Сокращение резервных мощностей спровоцирует повышение волатильности цен на нефть”, - отметил Антуан Ростан, президент парижской компании Kayrros. “Перебои с поставками из таких стран как Ливия мгновенно приведут к росту цен”, - добавил он.

Россия, несмотря на свою требовательную позицию относительно увеличения добычи, вероятно, сможет повысить производство нефти всего примерно на 155 000 баррелей в день к концу этого года, согласно данным IEA.

Добыча сланцевой нефти в США в последнее время стала крупнейшим препятствием для влияния ОПЕК на мировом нефтяном рынке. Однако логистические проблемы, наблюдающиеся в последнее время в крупных нефтеносных регионах, несколько замедлили рост добычи сланцевой нефти в США, ограничив возможности этой страны способствовать ослаблению цен.

Неопределенность относительно предложения возросла из-за необычной структуры заседаний, проходящих в Вене на этой неделе, а также из-за расхождения во взглядах их участников. В пятницу состоится заседание ОПЕК, на котором будут обсуждаться уровни добычи в картеле. В субботу состоится заседание ОПЕК с Россией и другими странами, не входящими в картель, для обсуждения деталей ослабления ограничений по добыче, установленных в рамках соглашения, подписанного в 2016 году. Это соглашение подразумевало сокращение объемов добычи в мире примерно на 2%, или на 1,8 млн баррелей в день.

Россия дала понять, что выступает за увеличение нефтедобычи на 1,5 млн баррелей в день. Саудовская Аравия в прошлом месяце говорила о гораздо менее значительном увеличении, которое не превышало 500 000 баррелей в день. Администрация президента США при этом обратилась к властям королевства, настаивая на большем увеличении добычи для того, чтобы восполнить ее сокращение в Иране после возобновления санкций против страны, сообщили знакомые с ситуацией источники. Президент США Дональд Трамп в своих двух твитах также обвинил ОПЕК в высоких ценах на нефть, усилив давление на картель.

Теперь, в преддверии заседания ОПЕК в Вене, в Саудовской Аравии обсуждают более существенное увеличение добычи, сообщили осведомленные источники. Согласно одному из предложений, в королевстве рассматривают возможность увеличения добычи на один миллион баррелей в день, но в два этапа. В рамках этого плана добыча в этом месяце может быть увеличена на 500 000 баррелей в день, а затем еще на столько же в 4-м квартале, утверждают источники.

“Саудовская Аравия и некоторые страны Персидского залива, вероятно, предложат постепенное увеличение нефтедобычи”, - сказал высокопоставленный чиновник одной из стран Персидского залива.

Неопределенность в этом вопросе может спровоцировать резкое движение нефтяных цен как вверх, так и вниз, по факту объявления окончательно решения ОПЕК – предположительно утром в пятницу. Сильная волатильность цен может наблюдаться и в понедельник, после второй встречи между представителями ОПЕК и России.

Если Эр-Рияду и Москве удастся договорить об относительно дисциплинированном подходе к увеличению нефтедобычи, с которым согласятся остальные страны ОПЕК, цены на нефть могут продолжить падение.

При этом если на заседании странам будет сложно прийти к общему решению, это может угрожать скоординированному подходу картеля, который помог ему достичь успеха в сокращении мирового предложения нефти. Обеспокоенные возможностью непредвиденного исхода встречи трейдеры могут спровоцировать резкое падение на рынке.

“Любые радикальные действия могут спровоцировать свободное падение (цен) и нивелировать результаты, достигнутые за почти два года упорной работы”, - сказал высокопоставленный чиновник одной из стран Персидского залива.

При этом если картель не будет достаточно агрессивен в наращивании нефтедобычи, цены вновь могут вернуться к росту. Аналитики Bank of America Merrill Lynch полагают, что для предотвращения подобной ситуации ОПЕК может объявить о крупном увеличении капитальных инвестиций, которое "окажет давление на долгосрочные фьючерсы на нефть".

WSJ