Продажи цветных металлов и других сырьевых товаров в среду ускорились, так как угрозы США и Китая относительно введения новых пошлин на импорт усилили опасения относительно влияния торгового противостояния на мировую экономику.

Цены на медь в среду в течение дня падали на 4%, до минимума почти за один год, после чего завершили сессию снижением на 3,4%. Фьючерсы на медь при этом обвалились на 17% с максимума за 4 года, достигнутого в июне, приближая рынок к состоянию медвежьего.

Торговая напряженность также оказала давление на другие металлы: цены на цинк, олово и свинец в среду упали более чем на 2%. Продажи коснулись почти всех сырьевых товаров: от нефти до хлопка. Китай является крупнейшим в мире потребителем сырьевых товаров. При этом на КНР приходится примерно половина спроса на многие металлы, такие как медь, поэтому опасения относительно состояния национальной экономики оказывают существенное влияние на цены.

Котировки нефти WTI накануне обвалились на 5%, показав самое сильное дневное снижение с июня 2017 года. Основной причиной падения стали новости из Ливии о грядущем возобновлении экспорта нефти из восточных портов, которые ослабили опасения относительно дефицита мирового предложения. При этом отчет Минэнерго показал большее, чем ожидалось, падение недельных запасов нефти в США, но это не помешало продажам фьючерсов, указывая на непредсказуемость инвесторов сырьевого рынка.

Участники опасаются, что полномасштабные торговые войны могут замедлить торговлю, а это негативно скажется на экономиках стран, потребляющих много сырьевых товаров. При этом также можно было наблюдать снижение других активов, завязанных на экономическом росте, например, фондовых рынков развивающихся стран. Такая ситуация резко отличается от 2017 года, когда синхронный экономический рост разных стран подталкивал вверх сырьевые товары и развивающиеся рынки.

Сырьевые товары применяются во всех отраслях – от строительства до производства смартфонов, в связи с чем инвестменеджеры часто используют их как индикатор мирового экономического роста. Уверенный рост экономики США и прибылей компаний пока сдерживает акции от падения, но аналитики беспокоятся, что волатильность сырьевых товаров предвещает резкие колебания цен на других рынках.

“Это один из тех важных сигналов, на которые нам следует обратить внимание”, - отметила Кристина Хупер из Invesco. “Инвесторам, вероятно, стоит проявлять больше беспокойства, так как медь, как правило, является хорошим индикатором курса мировой экономики”, - добавила она.

Во вторник в Белом доме сообщили, что введут новые 10-процентные пошлины на импорт товаров из Китая стоимостью 200 млрд долларов. В Китае угрожают ввести ответные тарифы на импорт товаров из США.

Снижение цен на металлы, наблюдающееся в последнее время, спровоцировало обеспокоенность из-за возможного замедления экономики не только Китая, но и других стран. Такая обеспокоенность спровоцировала падение на фондовых рынках в конце 2015 года и в начале 2016 года: тогда цены на медь упали ниже 2 долларов за фунт. В среду цены на медь впервые примерно за год упали ниже 2,75 доллара.

Некоторые аналитики полагают, что Китай сильнее пострадает от эскалации торгового противостояния, чем США. Опубликованные недавно данные усилили опасения относительно китайской экономики, показав замедление активности в производственном секторе Китая в июне по сравнению с предыдущим месяцем.

Аналитики обеспокоены тем, что введение пошлин ослабит спрос, в особенности на товары с высоким содержанием металлов, такие как автомобили и кондиционеры воздуха.

Кондиционеры воздуха “представляют реальную область роста на китайском рынке меди, и на них приходится примерно 25% спроса на этот металл в стране”, - отметил Оливер Ньюджент, товарно-сырьевой стратег-аналитик ING.

Китай также стал одним из основных центров торговли металлами в мире. По словам трейдеров, активность в Китае может определять настроения инвесторов в Лондоне и США. Снижение цен в Китае в среду привело к продажам и на других рынках.

“Мы наблюдали свободное падение цен (на металлы) на Шанхайской фьючерсной бирже, после чего снижение продолжилось на LME. Пока сложно предположить, как можно остановить этот сценарий”, - сказал Каш Камал из BMO Capital Markets.

Некоторые аналитики полагают, что рынок металлов может восстановиться в случае улучшения экономических данных Китая, а также если США и Китай придут к компромиссу по вопросам торговли, принеся успокоение инвесторам. Рост цен на медь и другие металлы был затруднен прошлым летом, но осенью они начали резко повышаться наряду с другими рисковыми активами.

Одним из возможно позитивных знаков является сокращение позиций по меди спекулятивными инвесторами. Хедж-фонды и другие спекулятивные инвесторы в течение трех недель подряд сокращают чистую длинную позицию по меди, что делает рынок менее уязвимым. Об этом свидетельствуют данные Комиссии по срочной биржевой торговле США.

Тем не менее, существует риск распространения нервозности на другие, более крупные рынки сырьевых товаров, например на рынок нефти. Некоторые инвесторы предпочитают торговать нефтью и медью в рамках единой корзины.

Сельскохозяйственные товары уже находятся под давлением, при этом такие товары, как соя, уже испытывают прямое негативное влияние со стороны взаимных пошлин на импорт, введенных Вашингтоном и Пекином. Цены на другие категории продовольственных товаров, например кофе и сахар, также падают.

Укрепление доллара США стало еще одним тревожным знаком для участников сырьевого рынка. Импульс мирового экономического роста сместился в сторону США, и это подтолкнуло доллар до самого высокого более чем за год уровня. Рост доллара делает сырьевые товары менее доступными для покупателей, использующих иные валюты. В среду индекс доллара WSJ вырос на 0,8%.

"На рынке нарастает понижательное давление. Подобная динамика говорит о том, что падение может ускориться в краткосрочной перспективе", - отметил Дариус Табатабай из Arion Investment Management.

WSJ/Commodities Report