Любителей политических драм последние недели заставили сильно поволноваться. Рынки волновались меньше. В борьбе между экономикой и политикой верх пока одерживает экономика.

Только на прошлой неделе состоялся напряженный саммит НАТО, углубился торговый конфликт между США и Китаем, ушли в отставку ведущие политики Великобритании, критиковавшие план Brexit. Риторика обострилась, после того как в понедельник президент США Дональд Трамп назвал Германию "заложницей России". Трамп встретится Владимиром Путиным на фоне продолжающихся споров о вмешательстве России в выборы в США.

Не обращая внимания на кратковременные колебания, ключевые рынки продолжали двигаться вперед. На прошлой неделе индекс MSCI, отражающий динамику фондовых рынков развитых стран, вырос на 1%, доходность 10-летних облигаций США колебалась в узком диапазоне около 2,85%, а доллар США немного вырос. Даже фондовые рынки развивающихся стран росли. Крупные сдвиги пока не произошли, особенно такие, которые могли бы поколебать долговременную веру в свободную торговлю и глобализацию.

Возможно, происходят менее заметные для рынков изменения: политическая шумиха и все более нетрадиционные политические решения подрывают способность инвесторов с уверенностью заглядывать в будущее. Прогнозы роста экономики США в 2020 году имеют больший разброс, чем сделанные в прошлом году прогнозы на 2019 год, показал проведенный в июле Wall Street Journal опрос. Беспокоит то, что две трети опрошенных экономистов видят риск более медленного роста ВВП США в ближайшие 12 месяцев, чем они прогнозировали, и лишь четверть считают, что рост может быть сильнее.

Для рынков важно, что мало кто из инвесторов ожидает рецессии. По данным Absolute Strategy Research, опрос 200 инвесторов во 2-м квартале показал, что ожидать рецессии мировой экономики в ближайшие 12 месяцев можно с вероятностью 31%. Примерно такой же результат дал опрос, проведенный год назад.

В некоторых ситуациях политические баталии должны превратиться в конкретные действия. Это особенно ясно на примере Великобритании, которая готовится к выходу из ЕС в марте следующего года. Пока сложно сказать, насколько разрушительным будет это событие, но рынки исходят из того, что переход будет относительно гладким.

Разговоры по поводу торговли и НАТО могут так и остаться разговорами, но есть вероятность ухудшения экономических перспектив. Если это произойдет, то рынки более чувствительно воспримут политические драмы этого года.

Dow Jones