Падение турецкой лиры уже сильно повлияло на развивающиеся рынки и вновь заставило инвесторов обратить внимание на евро.

Почти три месяца пара евро/доллар США торговалась в относительно узком диапазоне 1,15-1,18. Теперь, когда падение лиры против доллара ускорилось, и турецкая валюта потеряла с начала года 45% своей стоимости,  пара евро/доллар снизилась до минимума больше чем за год 1,138. Центральный банк Турции принял меры для обеспечения финансовой системы наличностью, но не стал сильно повышать процентные ставки, что могло бы успокоить рынки.

Почему это негативно отражается на евро? Во-первых, есть опасения в том, что европейские банки могут пострадать из-за проблем Турции. На прошлой неделе индекс Euro Stoxx Banks снизился на 3,7%, до минимума с конца 2016 года, хотя, по словам аналитиков, европейские банки не настолько подвержены рискам, чтобы можно было ожидать системных нарушений.

Во-вторых, проблемы Турции ослабили склонность инвесторов к риску, что негативно отразилось на облигациях стран юга Европы. Доходность 10-летних облигаций Италии вновь поднялась до 3%. Это наложилось на опасения относительно бюджета, который готовит новое правительство Италии, и реакции на который инвесторы ждут от рейтинговых агентств. В ближайшие месяцы это может ухудшить кредитный рейтинг страны.

Наконец, надо учитывать расхождение направлений денежно-кредитной политики. Сигналы ЕЦБ о том, что он не повысит процентные ставки до конца лета 2019 года, позволяют евро реагировать на улучшение экономических данных, но не защищают его от падения в случае возникновения рисков. В  то же время ФРС сосредоточила внимание на силе американской экономики и ее почти не беспокоит воздействие роста процентных ставок в США на мировые рынки.

Евро может продолжить снижаться. Аналитики Societe Generale пара евро/доллар может опуститься до 1,10. Поскольку ослабление евро может вызвать опасения в связи с уязвимостью Европы, это неприятное изменение. От Турции ждут действий не только развивающиеся рынки.

dowjonesteam