Результаты недавно проведенного ведущими экономистами ФРС исследования выявили опасность недостаточного внимания к безработице, находящейся ниже уровней, которые считаются соответствующими стабильной инфляции.

Этот доклад был опубликован в интернете в четверг, за день до того, как председатель ФРС Джером Пауэлл должен выступить с речью о проблемах денежно-кредитной политики на симпозиуме в Джексон-Хоул.

В работе рассматривается ключевая текущая полемика в центральном банке: как устанавливать процентные ставки, когда инфляция не ускоряется, а безработица падает до уровней, которые, по мнению экономистов, должны толкать вверх зарплаты и цены.

Это исследование поможет ФРС продолжить проводить свою политику, сказал экономист компании LH Meyer Inc., которая занимается эконмическим прогнозированием. В работе подвергнуты критике позиции некоторых руководителей центрального банка, которые призывают к замедлению повышения процентных ставок и предлагают получить больше доказательств роста инфляции.

"Принятие мер денежно-кредитной политики с запозданием, ожидание проявления инфляции нежелательно", - сказано в докладе.

Основное внимание в работе уделено ключевой переменной, которую руководители центральных банков учитывают при определении процентных ставок - так называемому естественному уровню безработицы, то есть тому уровню, который необходим для поддержания стабильной инфляции. Когда безработица падает ниже этого уровня, инфляционное давление может усилиться, что заставит ФРС повышать ставки. Руководители центрального банка обычно устанавливают ставки на основе своих срединных прогнозов.

В июле уровень безработицы в США составлял 3,9%. В июне большинство руководителей ФРС считали, что естественный уровень безработицы находится в диапазоне 4,1%-4,7%.

Некоторые из них, включая Пауэлла, выступали против того, чтобы придавать слишком большое значение переменным величинам, которые трудно определить. В докладе сказано, что, в то время как можно неправильно сформировать политику, слишком сильно полагаясь на такие переменные, но также можно ошибиться, если исключить их полностью.

"При формировании политики следует должным образом учитывать перспективу устойчиво сильного рынка труда, который обусловливает рост инфляции или создает другие дисбалансы, которые в конечном счете могут создать угрозу" для экономики в целом, сказано в докладе.

Dow Jones