На прошлой неделе цены на рынке нефти продемонстрировали самую негативную динамику почти за два месяца. В этой связи инвесторы начинают задумываться о том, будет ли рост мировой экономики по-прежнему поддерживать спрос на нефть.

Цены на нефть WTI на прошлой неделе снизились на 2,9%, продемонстрировав самое сильное недельное падение с июля, до 67,75 доллара за баррель. Ранее, в августе, на рынке нефти WTI отмечался внушительный рост, составивший с середины месяца более 7%. Однако прошлую неделю цены на нефть Brent завершили с понижением на 1%, по 76,83 доллара за баррель после приближения к почти 4-летнему максимуму.

Стремительный рост и последующее падение цен на нефть – это признаки того, что инвесторы получают противоречивые сигналы. С одной стороны, спрос на нефть в развитых странах устойчив, тогда как санкции США против Ирана привели к падению нефтяного экспорта из исламской республики и более ограниченному общемировому предложению. Одновременно развивающиеся рынки перешли на медвежью территорию, заставляя инвесторов внимательно следить за тем, не распространяться ли масштабные продажи на рынки других активов.

Основным источником роста спроса на рынке нефти являются именно развивающиеся рынки, говорит Оле Хансен, главный товарно-сырьевой аналитик Saxo Bank. Он ожидает, что цены на нефть будут держаться в диапазоне, однако кратковременные скачки могут привести к росту цен на бензин в США, который может ослабить потребление. Темпы роста спроса на нефть могут ослабнуть ввиду "увеличения цен на нефть в сочетании с ослаблением (национальных) валют", добавляет Хансен.

Кроме того, рынок нефти вступает в сезон, когда спрос обычно слабеет. Как правило осенью для нефти наступает так называемый "период затишья", когда цены снижаются, так как летний период завершается, а на НПЗ начинается сезон планового технического обслуживания.

С апреля цены на нефть в США держатся в интервале 64-74 доллара за баррель, тогда как котировки Brent находятся в диапазоне 71-79 долларов за баррель.

Как показывают данные, спрос на нефть и топливо на внутреннем рынке устойчив. Розничные цены на бензин в США, составляя в среднем 2,86 доллара за галлон, примерно на 20 центов выше по сравнению с уровнями годичной давности.

В то же время показатель поставок моторного бензина на потребительский рынок США, считающийся индикатором спроса, в истекшем периоде вырос на 1,3% по сравнению с уровнем прошлого года, согласно Управлению энергетической информации Минэнерго США.

"Спрос достаточно высок, несмотря на сезонные изменения и тревогу по поводу развивающихся рынков", – говорит Джон Килдафф, управляющий партнер Again Capital. Он прогнозирует рост цен на нефть WTI к концу этого года до 85 долларов за баррель, самой высокой отметки с конца 2014 года.

Однако если цены на нефть превысят недавний диапазон хотя бы на несколько долларов, экономика может понести ущерб, опасаются аналитики. Цены примерно на 40% выше по сравнению с уровнями годичной давности, а затраты американских потребителей на бензин уже находятся на 4-летнем максимуме.

Падение поставок из Ирана в сочетании с рисками дальнейшего снижения производства нефти в Венесуэле может привести к нехватке предложения, содействуя еще большему росту цен. Президент Трамп в мае санкционировал выход США из международного соглашения по ограничению иранской атомной программы, что создало предпосылки для восстановления экономических санкций в отношении нефтяного сектора Ирана.

"Думаю, падение иранского нефтяного экспорта сильно навредит рынку и потребителям", – говорит Килдафф.

(Продолжение)

Значительно более высокие цены на нефть также могут усилить инфляционное давление, которое по некоторым признакам уже превышает долгосрочные цели ФРС. Такая ситуация даст центральному банку больше причин для дальнейшего повышения процентных ставок, а это, в свою очередь, замедлит как рост экономики, так и финансовых рынков.

“Ситуация на рынке энергоносителей оказывает критически важное воздействие на денежно-кредитную политику”, - сказал глава ФРС-Даллас Роберт Каплан на энергетической конференции в пятницу. “Очевидно, что инфляция уже начала расти. Однако если цены подскочат еще больше, это определенно повлияет на потребителей в США”, - полагает он.

Все эти факторы можно наблюдать перед промежуточными выборами в конгресс США, которые пройдут в ноябре.

Большинство аналитиков при этом не ожидают роста нефтяных цен до 85 долларов за баррель. Многие из них уверены, что усиление торговой напряженности между США и Китаем ограничит рост цен, так как оно может оказать давление на мировую экономику и спрос на нефть.

Аналитики также утверждают, что увеличение нефтедобычи стран ОПЕК, таких как Саудовская Аравия, а также не входящих в картель стран, таких как Россия, может нивелировать сокращение экспорта из Ирана. Участники позже в сентябре будут следить за встречей ОПЕК+, которая пройдет в Алжире.

Джин Макгиллиан из Tradition Energy полагает, что самым важным фактором для динамики нефтяных цен станет объем сокращения предложения нефти из Ирана.

Партнеры США в Европе и других частях света уже останавливают закупки нефти из Ирана, однако такие страны как Китай не дали определенных сигналов относительно своей позиции.

“Вопрос заключается в том, какой объем нефти Китай собирается закупать в Иране”, - сказал Макгиллиан. “В прошлый раз (во время предыдущих санкций против республики) этот объем был высоким”, - заключил он.

WSJ